Независимая оценка бизнеса

Когда требуется оценка бизнеса

Стоимость бизнеса может потребоваться при совершении сделок, изменении структуры собственности, привлечении финансирования, разрешении имущественных споров и принятии управленческих решений.

В зависимости от поставленной задачи объектом исследования может быть предприятие в целом, отдельная доля в компании, пакет акций, имущественный комплекс или совокупность принадлежащих организации активов.

• при покупке или продаже бизнеса;
• при продаже доли в компании;
• при вступлении нового участника в бизнес;
• при выходе участника из общества;
• при определении стоимости доли участника;
• при слиянии, присоединении или реорганизации компании;
• при ликвидации предприятия;
• при банкротстве;
• для оформления кредита или залога;
• при наследовании бизнеса или доли;
• при разделе имущества;
• при страховании активов;
• для судебного разбирательства;
• для принятия управленческих и инвестиционных решений.

Что может быть объектом оценки

Бизнес представляет собой комплекс активов, обязательств, имущественных и иных прав, поэтому состав исследуемого объекта определяется индивидуально.

• предприятие или компания в целом;
• доля в обществе с ограниченной ответственностью;
• пакет акций;
• имущественный комплекс;
• основные средства предприятия;
• недвижимость и оборудование;
• оборотные активы;
• дебиторская и кредиторская задолженность;
• имущественные права;
• нематериальные активы;
• иные активы, влияющие на стоимость компании.

Что влияет на стоимость бизнеса

При проведении исследования специалист рассматривает бизнес как действующий экономический объект и анализирует совокупность финансовых, имущественных и рыночных факторов.

• структуру и стоимость активов;
• объем обязательств;
• выручку и прибыль компании;
• денежные потоки;
• динамику финансовых показателей;
• состояние основных средств;
• наличие недвижимости и оборудования;
• дебиторскую и кредиторскую задолженность;
• положение компании на рынке;
• конкурентную среду;
• спрос на товары или услуги компании;
• риски ведения деятельности;
• перспективы дальнейшего развития бизнеса.

Подходы к оценке бизнеса

Для определения стоимости используются подходы, соответствующие характеристикам предприятия, имеющимся исходным данным и цели исследования.

Доходный подход

Стоимость определяется исходя из способности бизнеса приносить доход в будущем. Анализируются финансовые результаты, денежные потоки, прогнозируемые доходы, расходы и риски.

Сравнительный подход

Показатели исследуемой компании сопоставляются с данными по аналогичным предприятиям и сделкам на соответствующем рынке. Учитываются различия в масштабе бизнеса, финансовом состоянии, структуре активов и других характеристиках.

Затратный подход

Анализируется стоимость принадлежащих компании активов и существующих обязательств. В расчетах могут учитываться недвижимость, оборудование, оборотные средства, дебиторская задолженность и другие составляющие предприятия.

Оценка доли в бизнесе

Отдельной задачей может быть определение стоимости доли участника в обществе или пакета акций. При этом стоимость доли не всегда определяется простым умножением стоимости всей компании на процент участия.

Специалист анализирует структуру собственности, размер оцениваемой доли, имущественные и корпоративные права, финансовое положение компании и другие обстоятельства, имеющие значение для определения стоимости.

Оценка бизнеса для суда

Необходимость определить стоимость предприятия или доли в компании может возникнуть при рассмотрении корпоративных, наследственных, семейных и других имущественных споров.

Исследование может проводиться по обращению стороны спора либо в рамках судебного процесса. При судебной экспертизе специалист исследует предоставленные материалы и отвечает на поставленные перед ним вопросы.

Какие вопросы можно поставить перед специалистом

• Какова рыночная стоимость компании на установленную дату?
• Какова рыночная стоимость доли участника в обществе?
• Какова стоимость определенного пакета акций?
• Какова рыночная стоимость имущественного комплекса предприятия?
• Какова стоимость бизнеса на определенную дату в прошлом?
• Соответствует ли ранее подготовленный отчет об оценке установленным требованиям?
• Имеются ли в представленном отчете ошибки, способные повлиять на итоговую величину стоимости?

Какие документы нужны для оценки бизнеса

Точный перечень зависит от организационно-правовой формы компании, структуры бизнеса и цели исследования.

Специалист может запросить:

• учредительные документы компании;
• сведения об участниках или акционерах;
• бухгалтерскую отчетность;
• бухгалтерский баланс;
• отчет о финансовых результатах;
• управленческую отчетность;
• сведения о выручке и расходах;
• данные об основных средствах;
• перечень недвижимости и оборудования;
• сведения о дебиторской и кредиторской задолженности;
• информацию о кредитах и других обязательствах;
• договоры, существенно влияющие на деятельность компании;
• бизнес-планы и прогнозные финансовые показатели — при наличии;
• другие документы в зависимости от поставленной задачи.

Если полный комплект документации отсутствует, достаточность имеющихся материалов лучше предварительно обсудить со специалистом.

Этапы оценки бизнеса

1. Определение задачи. Устанавливаем объект оценки, цель исследования и дату, на которую необходимо определить стоимость.
2. Сбор и анализ документов. Изучаем финансовую, бухгалтерскую, корпоративную и имущественную документацию.
3. Анализ деятельности компании. Исследуем финансовые результаты, активы, обязательства и особенности бизнеса.
4. Анализ рынка. Изучаем отрасль, конкурентную среду и данные по сопоставимым предприятиям.
5. Выбор подходов и расчеты. Применяем методы, соответствующие объекту и поставленной задаче.
6. Согласование результатов. Анализируем полученные значения и определяем итоговую величину стоимости.
7. Подготовка отчета. Расчеты, исходные данные и результаты исследования оформляются в итоговый документ.

Что содержит отчет об оценке бизнеса

По окончании исследования заказчик получает отчет, содержащий сведения об объекте оценки, исходные данные, анализ рынка, примененные подходы и выполненные расчеты.

В зависимости от поставленной задачи в документе может быть определена рыночная стоимость:

• бизнеса в целом;
• предприятия;
• доли участника;
• пакета акций;
• имущественного комплекса;
• отдельных активов или имущественных прав.

Итоговый документ может использоваться для совершения сделки, урегулирования имущественного спора, оформления наследства, получения финансирования или представления в суде в зависимости от цели проведенной оценки.